Российский рубль остается во власти противоречивых факторов, а повышенная чувствительность курса вызвана событиями на геополитическом поле. Но вчера нацвалюте удалось отбить атаку продавцов.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 80,95 (-0,7%)
Пара EUR/RUB TOM: 86,8 (-0,7%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,37 (-0,9%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,52 (+0,2%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США уже не так активен на двухмесячных максимумах, поскольку приближается заседание ФРС, на котором шанс монетарной паузы оценивается в 3/4. А это много, и фактор вероятного смягчения ДКП может сыграть против доллара. На таком фоне валюты Европы и Азии лишь замедляют темп ослабления, но уже через неделю, при позитивном исходе со ставкой США, могут перейти к более активному восстановлению.
А вот российский рубль, ослабнув к 82 за доллар США на фоне обострения на внешнем контуре, смог переварить локальный негатив, и закрыл сессию укреплением. Вновь USD на планке 81, валютный боковик последних недель трещит — а значит, волатильность курса в ближайшие сессии будет повышенной.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent в понедельник не смогли удержать утренний темп роста, и после максимумов месяца над $78,7 во вторник уходят в область $76+ — снижение предложения от ОПЕК+, видимо, недостаточно на фоне слабости со стороны сырьевого спроса из Китая. Но грядущее заседание ФРС может приободрить нефтебыков, и июньский ориентир на $80 вполне достижим. Золото в боковике на фоне неопределенности с монетарным циклом Федрезерва, и сможет пойти выше от текущих $1960, если американский ЦБ все-таки решится взять паузу со ставкой. А вот газ NG удержал пограничные $2,2, а это аргумент в пользу движения на $2,5. При этом в Европе на хабах состоялось микроралли, и контракты с двухлетнего дна за сутки подорожали на 25%, выше $320 за тыс. кубов, что позитивно для бумаг газодобытчиков.
Фондовый рынок: индексы Штатов вышли на целевые уровни, S&P 500 отработал плановые 4300 п. Сейчас фондовым быкам можно взять паузу, и на пониженном старте ждать вердикт ФРС. В Азии с задержкой отыгрывают вчерашний заокеанский оптимизм, но европейские рынки откроются нейтрально, поскольку вчера уже застали прыжок в Штатах.
В деталях
Российский рубль восприимчив к факторам внешней среды, поскольку на внутреннем контуре есть неопределенность с доходами и расходами бюджета, балансом экспорта и импорта. И увеличение лимита продажи юаней из ФНБ говорит о сохраняющихся проблемах с исполнением плана по доходной части бюджета.
Ожидания сводились к нормализации баланса, даже с учетом временного лага между экспортом и фактической оплатой. Но видим, что проблемы с возвратом выручки, например, в рупиях из Индии, на фоне валютных ограничений в азиатской стране остаются. Решение данного вопроса приведет к внешнеторговому послаблению и поддержит рубль.
А пока приходится оценивать вызовы с внешнего контура на фоне обострения геополитической ситуации. И валютный рынок наиболее чутко реагирует на новости — поэтому рубль вчера утром и падал почти до 82 за доллар США, а гонконгский доллар HKD вовсе переписал годовые пики. Позже разрастание панических настроений удалось купировать, и рубль сразу же пошел на укрепление: в моменте пара USD/RUB (расчеты завтра) даже падала к 80,7, то есть ненадолго был возврат в область трехнедельной консолидации.
Волатильность курса в последние дни очевидно расширилась, а затишье сменилось попыткой выхода инвалют вверх, и в ближайшее время амплитуда колебаний курса останется повышенной. Тем не менее в фокусе теперь будет 82 за доллар, накануне утром именно там отмечалось сопротивление, где участники на укрепление рубля попытаются дать отпор: пока получилось, однако при очередном заходе вверх USD/RUB может попытаться уже достать и максимумы года у 83,5.
Индекс доллара США DXY: 103,9 п. отходит от двухмесячных максимумов, и это значимый сигнал на перспективу для валют из мировой корзины, товарных фьючерсов и опосредованно для рубля. Вероятность сохранения ключевой ставки ФРС в будущую среду высокая, и это фактор сдерживания укрепления курса нацвалюты любой страны, то есть — USD. А значит, во второй половине июня commodities способны окрепнуть, и это также должно положительно сказаться на траектории валют развивающихся стран, особенно ориентированных на экспорт сырья.
